11月下旬猪价虽有下跌,包括温氏在内的养殖企业正面临成本上涨与猪价走低的双重压力

从11月至今养殖股经历了一波近20-30%左右的跌幅,牧原股份最高点下来的跌幅甚至达30-40%。而同期沪深300指数涨幅到达30%。养殖股跌入谷底,相关人士表示,养殖股逆大盘跌,已经充分释放了风险,再下跌空间有限。随着新的行业周期到来,养殖股势必筑底反弹。其中,兴业证券推荐跌幅较大的雏鹰农牧。

再遇“猪周期” 养殖行业面临洗牌

现价被低估再下跌空间有限

春节后猪价走低玉米连涨,多家上市公司收入环比下降,分析认为生猪养殖进入亏损期

据历史猪价走势,2014年4月份是猪价周期底部,随后由于猪价上涨,6、7月养殖股初步反弹,进入上涨趋势,牧原股份涨幅一度达到120%,而雏鹰农牧涨幅相对较小,达到40%。但11月底到12月份由于猪价没有持续保持上涨,反而小幅下跌,大大出乎市场预期,而同期大盘大幅震荡,导致养殖公司股价暴跌。

近期,温氏股份在接受机构调研时表示,如果未来玉米价格继续走高,将对饲料成本造成一定影响,公司已提前做好了应对措施。

“养殖股的暴跌,一方面受大盘和猪价影响,但更重要的一方面是由于市场的恐慌,投资者跟跌导致。”深圳某大型私募投资总监表示,“投资者的跟跌并不理智,11月下旬猪价虽有下跌,但是不少养殖公司依然能保证盈利,而不是亏损。那么即使明年猪价不涨维持现价,公司的业绩也将大幅改善,现价已经低估了。”

事实上,自春节后,包括温氏在内的养殖企业正面临成本上涨与猪价走低的双重压力。国家发改委监控数据显示,全国瘦肉型白条猪出厂价已经从2月19日的18元/公斤下跌至3月9日的15元/公斤,降幅近17%。而作为猪饲料的主要成分,玉米价格也从今年1月3日的1.86元/公斤,一路上涨至3月7日的1.98元/公斤,涨幅达6.45%。

从11月至今养殖股经历了一波近20-30%左右的跌幅,牧原股份最高点下来的跌幅甚至达30-40%。而同期沪深300指数涨幅到达30%。养殖股逆大盘跌,猪养殖类股票价格普遍从下半年高点跌回年中低点,已经充分释放了风险,因此未来进一步下跌空间有限。

面对此轮“猪周期”,新希望六和、牧原股份等纷纷押宝规模化养殖,雏鹰农牧则进行猪舍转让,以规避周期波动风险。业内分析认为,猪肉低价还将持续一段时间,需等市场存量消化完才有回升可能,行业将重新洗牌。

行业转暖将随猪价逐渐向好

猪价持续下跌重创养殖业

据统计,2014年国内三元生猪价格先跌后涨,目前整体呈现弱势,去年12月30日均价跌至13.32元/公斤,较年初下跌11%。由于养殖周期较长,产能调整难以跟上价格波动,自2011年以来,猪价一直在持续回调,三年来已经从最高点的20元/公斤跌至2014年4月份最低点的10.5元/公斤。低迷的猪价使得养殖户进入深度亏损区间,猪粮比价最低跌至4.5,全年猪粮比价5.3,养殖户平均收益为负。从历史情况来看,上轮猪价低点2010年,猪粮比价最低点为4.7,全年平均为5.8。可见今年养殖户亏损情况为历年之最,全年平均出栏一头生猪亏损200元左右。

春节至今,生猪养殖企业正面临猪价下跌和玉米上涨的双重夹击。

对此行业专家表示,从2011年生猪价格达到历史高点,经过三年多的调整,目前生猪存栏已位于历史低位,母猪存栏距高点累计下降14%,产能去化充分,2015年生猪供给有望迎来大幅下降。在需求端改善的情况下,生猪价格将保持全年上涨态势,生猪养殖行业的景气度迎来反转。

农业部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测数据显示,全国瘦肉型白条猪肉出厂价格从2月19日的18元/公斤下跌至3月9日的15元/公斤,跌幅近17%。而据生猪预警网首席顾问冯永辉介绍,截至3月14日,全国瘦肉型猪出栏均价已跌破11元/公斤,逼近2014年4月即上一轮猪周期的最低价位。

而兴业证券预计:“未来猪价因为需求端的原因,涨速比预期的慢,但上涨的大趋势不会变。2015年将不是猪周期的顶点,我们预计的景气高点将在2016年。”

猪价下滑的同时,玉米价格却从今年1月3日的1.86元/公斤,一路上涨至3月7日的1.98元/公斤,涨幅达6.45%。作为衡量养猪业盈亏平衡的关键数据,猪粮比(生猪价格与玉米价格的比值)至3月7日约为6.2:1,跌幅达8.01%。冯永辉透露,虽然当前猪粮比尚未跌破5.5∶1的调控警戒线,但全行业已普遍亏损,实际头均亏损达100元左右。

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