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疫苗业务已是公司第二大盈利来源,实现归属上市公司股东的净利润-2120万元

1,相对于养殖业务给公司带来的盈利弹性,我们更看重公司在种猪业务上的潜力,

天邦股份发布2015年中报:2015年上半年,公司实现营业收入10.20亿元,同比下降19.12%,实现归属上市公司股东的净利润-2120万元,上年同期为-2957万元,实现每股收益-0.1017元。公司同时发布对2015年1~9月经营情况预计,预计净利润区间为4003~6004万元,同比增长120%~230%,即预计第3季度单季净利润为6123~8124万元。

2,收购艾格菲使公司拥有50万头出栏量的生猪养殖规模,

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3,育肥阶段将采用家庭农场的轻资产扩张模式,

养殖:猪价上涨,养殖板块盈利。公司生猪养殖业务本期实现销量为29.45万头,同比增长19.68%,实现销售收入28175.54万元,同比增加53.87%。上半年由于广西大化母猪场遭受严重洪涝灾害,影响了公司的产能及盈利水平,预计下半年出栏量环比将有所下降,全年来看,我们估计出栏量大致在55万头左右,且商品猪占比高于小猪。但同时,生猪行情近期一直在高位运行,整个养殖业仍处于景气周期,预计下半年均价相比上半年将显著上升,公司出栏量虽受到一定影响,但盈利水平将得到提高。

4,疫苗业务已是公司第二大盈利来源 ,

生物制品:圆环继续快速放量。上半年公司生物制品业务实现收入6590.46万元,同比增长20.96%,净利润452.84万元,同比增长195.06%。上半年公司生物制品业务实现快速增长,主要源于圆环苗的放量,我们估计圆环销量翻番,收入同比增速达到40%以上。全年来看,圆环收入有望达到7000万,同比增长40%,加上猪瘟及下半年的胃腹二联等,生物制品收入有望实现20%以上增长。我们预计公司悬浮培养工艺生产的高致病性蓝耳疫苗即将拿到新兽药证书,作为免疫大品种,有望在明年带来较多业绩贡献。