净利润8019万元较上年大跌73%,商品仔猪全年均价较上年同期下降11.51%

2014年,牧原股份营业收入为26亿元,较上年同期增长27.41%;但营业利润仅2097万元,较去年大降91%;净利润8019万元较上年大跌73%!

1月31日晚间,雏鹰农牧[-0.72%资金研报]发布2014年度业绩预告修正及业绩快报。公告称,公司实现营业总收入178,195.69万元,同比下降4.61%;实现归属于上市公司股东的净利润-18,389.32万元,比上年同期下降343.18%。公司盈利水平与2013年同比有较大幅度的下降。

但这还是比雏鹰农牧的运气要好一点。

猪肉行情大幅低于预期

2014年,雏鹰农牧录得17.8亿元的营业收入,但营业利润是-1.6亿元,上市股东净亏损1.8亿元,要知道,雏鹰农牧2013年度还盈利7562万元!

公司表示,业绩下滑的主要原因:一是,2014年公司生猪销售价格下跌,其中商品肉猪全年均价较上年同期下降11.16%,商品仔猪全年均价较上年同期下降11.51%;2014年第四季度公司商品肉猪均价较上年同期下降12.2%,商品仔猪均价较上年同期下降16.83%。二是,2013年下半年,生猪养殖企业普遍预期2014年全年行情将大幅好于2013年,基于此预测公司在2013年四季度至2014年度加大了产能扩张方面的投入,以期匹配上升的行情。但伴随着2014年持续低于预期的低迷的生猪行情,公司并没有扩大生猪的出栏量,造成一部分产能并未投产而致使固定资产折旧没有对应产量承担,账面亏损。三是,2014年实际猪肉行情大幅低于预期,使开封雏鹰肉类加工有限公司以及江苏雏鹰肉类加工有限公司投产率低,导致屠宰板块开工率不足而亏损较大。四是,2014
年底公司融资规模同比增加41.77%,财务费用同比上升35.72%。

“双猪”找大跌原因:猪价下滑+融资成本上升

二季度后或行情触底反弹

牧原股份给出的业绩大跌的理由是:

值得一提的是,公司看好2015年二季度后期行情。

1、2014 年生猪市场低迷,销售价格下跌。公司商品猪全年销售均价为
12.84元/公斤,较上年同期下降
11.4%;2014年养殖成本与上年同期相比保持稳定。

据介绍,截止2014年底,农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量已跌至2008年纪录以来的最低水平。以此推断2015年的生猪行情易涨难跌,公司于2014年四季度加大能繁母猪的存栏,若2015年二季度以后产能将得到释放,公司很可能将会迎来量利两旺的机遇。

2、2014
年,公司生产、建设规模继续扩大,银行贷款相应增加,利息支出增加;部分在建工程完工转入固定资产,停止利息资本化。上述因素致使财务费用较上年同期上升
35.57%。

产能扩张为行业景气上升做准备